公司持续匹配英伟达生态的电源产品升级，我们认为3 月英伟达GTC 大会或进一步明确电源技术方案、值得关注；此外，近日公司定增项目落地，利好公司长期发展。我们看好公司AI 电源业务凭借产品、技术与渠道的先发优势而持续兑现订单、带来业绩增量。维持“买入”评级。

　　定增落地优化研发与产能布局，看好业绩逐步改善近日公司完成定增，募集26.3 亿元，于2 月4 日公告上市、2 月8 日公告发布简式权益变动报告书，我们认为此次定增有望为公司抢占AI 电源市场份额、提升全球竞争力提供有力支撑。此外，1 月28 日公司发布25 年业绩预告，25 年实现归母净利润1.2~1.5 亿元，同比-72.48%~-65.61%；扣非归母净利润0.2~0.3 亿元，同比-94.54%~-91.81%。同比下滑明显，主要系1）家电等行业价格战影响毛利率；2）海外基地、杭州基地的建设提升管理费用，面向AI 电源等领域的新技术与产品布局提升研发费用；3）汇率波动导致公司汇兑损失提升。虽然短期业绩承压，但我们看好自26 年起规模效应带动传统业务利润修复，同时AI 电源订单批量化交付持续贡献业绩增量。

　　行业：AI 电源跟随芯片持续迭代，26H1 需求或提速AI 芯片的迭代会不断对电源提出新需求，英伟达于1 月CES 中发布Rubin芯片，与之配套的电源产品研发与测试也在持续推进中；3 月其或于GTC大会中更新供电架构方案。从GB 系列到Rubin，对于电源产品功率密度、散热、可靠性等提出更高要求，PSU 或由5.5kw 增至18.5kw，NVL72 机柜用量由198/264kw 增至330/440kw；后续将进一步引入HVDC，带动电源环节价值量提升。供需格局视角，随着GB300 的出货量级在今年上半年加速释放，对应与之配套的电源需求将快速增长；供应方面，国产企业有望凭借快速响应与交付能力而逐步提升份额。

　　公司：深度嵌入NV 电源迭代周期，产品与客户加速扩圈公司以GB200 为起点切入英伟达生态的电源合作，持续匹配GB300、Rubin等新代际芯片所需要的电源产品的研发生产需求，逐步积累了前瞻的产品技术优势（公司产品除Power shelf 外，拓展BBU、超容、800V/±400V HVDCSidecar 等）、优质的客户资源优势（自25 年起全面对接国内外上中下游全链条客户端，包括技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂），不断提升合作粘性与差异化竞争力。我们看好公司凭借先发认证优势与快速响应能力而积极匹配英伟达新代际产品的升级节奏、有望持续受益。

　　我们下调公司25 年归母净利润（-55.68%）为1.41 亿元，上调26-27 年归母净利润(38.85%, 44.92%)为11.00 亿元、18.42 亿元（25-27 年CAGR 为61.65%），对应EPS 为0.24、1.89、3.17 元。下调25 年业绩主要是考虑到家电业务毛利率下滑、期间费用率提升、汇兑损失与所得税增长；上调26-27 年业绩主要考虑到AI 电源订单释放带动业绩增长。可比公司26 年Wind 一致预期PE 均值为65 倍，考虑到公司AI 电源业务在技术、产品与渠道方面的卡位优势，给予公司26 年80 倍 PE 估值，上调目标价为151.38元（前值93.64 元，对应26 年65 倍PE，可比公司为49 倍）。

　　总台报道员获悉，日本大阪府警方表示，当地时间15日零时左右，有民众报警称，在大阪市道顿堀有多人被刺伤。据称，现场或有3人被刺伤，其中1名伤者处于无意识状态，另外2人受伤情况不明。据悉，行凶者或与3名伤者相识，案发后行凶者逃离现场。当地警方正在对详细情况展开调查。

　　来源：人民日报海外版 本报记者 王 平《人民日报海外版》（2026年02月14日 第 04 版）图为一名女士在香港利东街与新春装饰“桃花树”合影。

　　财联社2月11日讯（记者 王晨）SpaceX拟启动的超大规模IPO，成为全球资本市场的焦点事件，内地社交平台上掀起了一股赴港开通港美股账户的热潮，同时内地投资者在港开户的合法性，也再次摆在了桌面上。这家估值瞄准1.

　　美国财经杂志福布斯（Forbes）公布2026年度香港50大富豪榜，长和系创办人李嘉诚以451亿美元身家（3517.8亿港元）蝉联香港首富。据福布斯报道，去年香港股市表现跃居亚洲前列，标志性恒生指数飙升近30%，这得益于大量首次公开募股（IPO）涌现及房地产市场缓慢复苏。

　　（配本社同题文字稿）2月6日，在香港深水埗东社区客厅的厨房，义工们在厨房内忙碌，为当晚的团年饭备餐。新华社发（许淑敏 摄）2月6日，一名义工在香港深水埗东社区客厅的厨房将包好的云吞放入蒸锅。新华社发（许淑敏 摄）2月6日，在香港深水埗东社区客厅，街坊邻里齐聚一堂，共享团年饭。

　　灵蛇摆尾辞旧岁，骏马昂首迎新春。中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》全球推介片近日点亮香港多处城市地标，为香江夜色增添一抹温暖而鲜明的中国红。春晚光影点亮香港 城市地标焕发浓浓年味夜幕降临，港岛轩尼诗道车流如织。

　　中新社香港2月9日电 中国香港羽毛球总会9日表示，世界羽毛球联合会(简称“世界羽联”)日前公布2027年至2030年世界羽联世界巡回赛各级别赛事及主办城市。其中，香港公开羽毛球锦标赛升级为“世界巡回赛超级750赛”。

　　财联社2月12日讯（记者 王晨）不仅内地佣金价格战如火如荼，财联社记者发现，香港券商的佣金争夺战同样愈演愈烈。

　　海南不是下一个香港、新加坡，而是未来世界的新东西

　　它不是香港也不是新加坡，要做的是新的东西，是全球化的新路子，马云很早就看明白了，数字贸易是关键，为了小公司服务，规则也要改改。

　　国际峰会常有怪现象，越是高调宣称全球共识，越是容易看出大国线号在西班牙拉科鲁尼亚举行的第三届“军事领域人工智能”峰会就是这么回事：85个国家参加，最后只有35个国家在联合宣言上签字，中美两国都是军事AI的大国，但是都没有签字。